MCU芯片巨头德州仪器发布三季报！

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今年前三季度，MCU芯片巨头德州仪器公司(TI)的生意一季比一季好。美国当地时间10月21日，MCU芯片巨头德州仪器公司公布第三季度财报，营收、净利润双增，单季净赚24.25亿美元，折合人民币超过160亿元。此外，MCU芯片巨头德州仪器公司预计第四季度营收为58亿至63亿美元，结合前三季度已经实现的收入测算，全年营收有望达到约1500亿元人民币。这家市值折合人民币约1.7万亿元的MCU芯片巨头，为何今年越卖越多、越赚越快?01营收增速三连升德州仪器净利润大涨78%把今年三个季度的三分财报摆在一起，会发现MCU芯片巨头德州仪器公司的增长速度越来越快。
第一季度营收48.25亿美元，同比增长19%;第二季度增至54.63亿美元，同比增长23%;第三季度达到60.55亿美元，同比增长28%，环比也增长11%。三个季度，营收规模和增速一起走高。https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-6w9my0ksvp/d301e719bd1744daa723ac7b4075f373~tplv-tt-origin-web:gif.jpeg?_iz=58558&from=article.pc_detail&lk3s=953192f4&x-expires=1793587857&x-signature=XHjHA7q400NR2RmeToWO3OT7Cfs%3D

图/《半导体器件应用网》制图
而这轮增长的主力是模拟芯片。
前三季度，MCU芯片巨头德州仪器公司模拟业务营收分别为39.24亿、43.65亿和49.11亿美元，同比增速从22%升至26%、32%。第三季度，模拟业务贡献了公司约81%的收入。
模拟芯片业务营业利润也从一季度的16.38亿美元，升至二季度的19.92亿美元、三季度的25.05亿美元，同比增长69%。https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-6w9my0ksvp/c2fca250167d4f31b3c4c42104c0aa20~tplv-tt-origin-web:gif.jpeg?_iz=58558&from=article.pc_detail&lk3s=953192f4&x-expires=1793587857&x-signature=AhZvcMrsVjGF0Wu70OFMu3MPicw%3D

图/《半导体器件应用网》制图
嵌入式处理芯片业务同样在提速。前三季度营收依次为7.23亿、7.88亿和8.58亿美元，同比增速分别为12%、16%和21%;同期营业利润则从1.22亿美元增至1.68亿美元、2.27亿美元，第三季度同比增长110%。https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-6w9my0ksvp/59d5beab2a644802b726bb56fc8f967b~tplv-tt-origin-web:gif.jpeg?_iz=58558&from=article.pc_detail&lk3s=953192f4&x-expires=1793587857&x-signature=AqhQO8AMmTICsBNWED7LVAwWgqw%3D

图/《半导体器件应用网》制图
两项核心芯片业务同步增长，撑起了整体利润。
今年第一季度，MCU芯片巨头德州仪器公司营业利润18.08亿美元，第二季度增至23.10亿美元，第三季度进一步达到28.74亿美元。
同期净利润也从15.45亿美元升至19.80亿美元、24.25亿美元，第三季度同比大增78%。
毛利率同样一路走高，从第一季度的58.0%升至第二季度的61.4%，第三季度进一步达到64.2%，较去年同期提高约6.8个百分点。https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-6w9my0ksvp/515bf38f48a84b938d4dedde69126aae~tplv-tt-origin-web:gif.jpeg?_iz=58558&from=article.pc_detail&lk3s=953192f4&x-expires=1793587857&x-signature=F1VP7YqqvhJ7%2BzFVU6G1HNzBJs8%3D

图/《半导体器件应用网》制图
营收同比增长28%，净利润却增长78%。
MCU芯片巨头德州仪器公司不仅卖出了更多芯片，芯片赚钱能力也明显增强。那么，究竟是什么芯片在推动这轮增长?02数据中心暴涨95%德州仪器工业汽车同步回暖
最抢眼的生意，是数据中心。
MCU芯片巨头德州仪器公司透露，第三季度其数据中心业务收入同比增长约95%，环比增长约20%。背后是AI服务器对供电和数据传输不断提高的要求。
GPU承担计算任务，但要让它稳定运行，电源管理、功率转换、电流检测、时钟和接口芯片同样不可缺少。
AI服务器功率密度越高，对电源效率和运行可靠性的要求就越严格。TI不造AI计算芯片，却能在供电和信号链环节获得订单。
不过，数据中心并不是这家巨头最大的生意。按照MCU芯片巨头德州仪器公司今年更新的终端市场分类，2025年数据中心只占总营收的约9%，工业与汽车则分别占33%。
工业和汽车才是MCU芯片巨头德州仪器公司的收入基本盘。第三季度，这两块业务也在加速：工业业务收入同比增长超过40%，环比增长约10%;汽车业务同比增长约15%，环比同样增长约10%。https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-6w9my0ksvp/c6643f606bf74cfa982d8bc53b65f3ee~tplv-tt-origin-web:gif.jpeg?_iz=58558&from=article.pc_detail&lk3s=953192f4&x-expires=1793587857&x-signature=uGnnINHR4unxx6FODwFAxx1l28w%3D

图/TI官方公告截图
工业市场的恢复，一方面来自客户消化库存后重新采购，另一方面来自设备本身的升级。
工厂设备要控制得更精准、能耗更低，往往就要增加传感、信号处理和电源管理等芯片的用量。单套设备的芯片价值量也有望提高。
更重要的是，AI投资与工业需求并非两条互不相干的线。数据中心扩建需要配套供电基础设施，也离不开测试测量设备，这些都落在TI的工业应用范围内。
汽车业务则受益于电动化需求和采购恢复。从电池管理、电驱控制到车身电子，汽车功能越丰富，需要的模拟与嵌入式器件往往越多。
数据中心提供高增速，工业和汽车撑住大盘。三个市场一起回暖，让芯片出货增加，也让已有产能更忙碌。03毛利率升至64%德州仪器背后的制造成本账
订单多了，营收自然会上涨。但净利润增速远高于营收，不能只用“卖得更多”解释。
第三季度，MCU芯片巨头德州仪器公司营收同比增加13.13亿美元，营业成本却只增加1.49亿美元。这意味着，新增收入中的很大一部分都转化成了毛利润。
为什么MCU芯片巨头德州仪器公司营收大幅增长，成本却没有同步上升?
这与晶圆厂的成本结构密切相关。建厂、购买设备要提前投入，设备折旧不会因为订单减少就停下来。
而当市场需求回暖、产线利用率提高，这些固定成本就能分摊到更多芯片上，单位制造成本也随之降低。
而MCU芯片巨头德州仪器公司控制成本的另一项优势，是300毫米晶圆制造。https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-6w9my0ksvp/5d8b68ec890b4aa996233c9d7878b593~tplv-tt-origin-web:gif.jpeg?_iz=58558&from=article.pc_detail&lk3s=953192f4&x-expires=1793587857&x-signature=i%2FbTwwq49mgSSCG3ATIVkLhluLQ%3D

图/TI官网截图
相比200毫米晶圆，300毫米晶圆面积更大，一片晶圆可以生产更多芯片。
按照MCU芯片巨头德州仪器公司资本管理报告中的模型，同类产品采用300毫米晶圆，未封装芯片的制造成本可降低约40%。
这不是成品芯片的整体成本降幅，但对出货量庞大的企业而言，单颗节省的成本，积少成多也相当可观。
为了获得这种优势，德州仪器过去几年持续增加300毫米晶圆产能。按照其2026年规划，自产晶圆占比将超过90%，其中300毫米晶圆占自产晶圆的比例超过70%。https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-6w9my0ksvp/5db431ed7a7b49edbad850857117c237~tplv-tt-origin-web:gif.jpeg?_iz=58558&from=article.pc_detail&lk3s=953192f4&x-expires=1793587857&x-signature=WbaBK80jgiPRGNOHB8fWuswXWg0%3D

图/TI资本报告截图
更多产能掌握在自己手里，也意味着生产安排和供应保障能有更大主动权。
建厂要先花钱，能否收回成本还得看订单。随着工业、汽车及数据中心需求回暖，MCU芯片巨头德州仪器公司此前投入的制造产能有了更多用武之地，现金流状况也在改善。
截至第三季度末的过去12个月，MCU芯片巨头德州仪器公司经营现金流达到98.96亿美元，同比增长43%;同期资本开支则从48.17亿美元降至25.78亿美元，减少近一半。https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-6w9my0ksvp/2ebabb00a6d140edb8c261d37466633d~tplv-tt-origin-web:gif.jpeg?_iz=58558&from=article.pc_detail&lk3s=953192f4&x-expires=1793587857&x-signature=XIvSy6A5VAk7wQWfBYwTC2RoDqk%3D

图/TI三季报截图
一边是经营活动带来更多现金，一边是建厂和设备投入减少，TI的资金支出压力有所减轻。
不过，这并不意味着此前的巨额投资已经全部收回。
未来能从这些产能中赚回多少钱，还要看订单能否持续增长，以及工厂能否保持较高的产能利用率。
毕竟，晶圆厂建起来只是第一步，只有产能充分利用、单位制造成本不断下降，前期投入才能真正转化为长期盈利优势。
MCU芯片巨头德州仪器公司这份三季报最值得关注的，不只是数据中心业务暴涨95%，而是工业、汽车两大市场也在同步回暖。
前者带来高增速，后两者撑起营收规模。当不同市场的订单同时回流，德州仪器此前投入的300毫米晶圆产能，也有了更大的发挥空间。
第三季度营收增长28%，净利润却增长78%，正体现了需求复苏与制造规模效应叠加后的盈利弹性。https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-6w9my0ksvp/116d7a7601e6498ebbed08c1823fb3bf~tplv-tt-origin-web:gif.jpeg?_iz=58558&from=article.pc_detail&lk3s=953192f4&x-expires=1793587857&x-signature=%2BQhp3WFZAwiw7%2F%2Fl10ydUkPjrys%3D

图/TI官网截图
MCU芯片巨头德州仪器公司也给国产模拟芯片厂商带来一个值得思考的问题：当市场重新增长，新增订单究竟能转化成多少利润?毕竟，行业回暖可以让更多企业卖出芯片，却未必能让它们以同样的速度赚钱。
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