功率半导体企业芯动能，获国资加码！

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半年亏损1724万元，这家功率半导体企业却拿到了过亿元融资，出资方中还有多支国资背景产业基金。10月12日，据《证券时报》报道，宏微科技旗下常州芯动能半导体有限公司(以下简称“芯动能”)完成A轮融资，常州新能源产业专项母基金、华泰战新基金等参与投资。https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-6w9my0ksvp/2de104f6aa7c4ea79662060d5abc6351~tplv-tt-origin-web:gif.jpeg?_iz=58558&from=article.pc_detail&lk3s=953192f4&x-expires=1792568083&x-signature=LV5VDzz%2BxUY9%2B1A1PScQrHltWx0%3D

图/证券时报截图不过，功率半导体企业芯动能公司的经营情况并不乐观。宏微科技半年报显示，其今年上半年营收下滑，亏损较去年同期进一步扩大。另一面，这家成立仅三年多的功率半导体企业，车规功率模块累计出货已超过380万块，还拿到了头部新能源车企的SiC半导体项目定点。半导体产品卖出去了，利润却没跟上。国资为何仍愿意加码芯动能公司?01六条功率半导体产线投产芯动能公司利润为什么没跟上?芯动能公司成立于2023年5月，主要做车规级塑封功率半导体模块，是宏微科技向新能源汽车电驱等领域拓展的一块重要半导体业务。前两年功率半导体企业芯动能公司的业绩，原本让人看到了改善的势头。2024年，芯动能公司营收8662.92万元，亏损2605.99万元;2025年营收增长53.22%，达到约1.33亿元，亏损收窄至344.07万元。但今年上半年，功率半导体企业芯动能公司收入同比少了约369万元，亏损却多了约1481万元。短短六个月，亏损就达到去年全年的五倍左右。经营活动现金流净额也从去年同期的1957.94万元降至58.11万元。https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-6w9my0ksvp/286b496868cd42b8a33521876fec492d~tplv-tt-origin-web:gif.jpeg?_iz=58558&from=article.pc_detail&lk3s=953192f4&x-expires=1792568083&x-signature=g3w8zVIEGN3G5%2B%2BuxuZ2bOnQpOE%3D

图/宏微科技半年报截图
母公司宏微科技同样面临利润压力。今年上半年，其营收同比增长8.49%至7.38亿元，扣非归母净利润却亏损3534.84万元。芯动能公司的经营压力，从扩产进度中能找到一些线索。中证鹏元今年6月的跟踪评级报告显示，截至2025年底，芯动能公司共有6条已投产功率半导体生产线，其中4条是2025年新投产的。新增产线里，3条还在爬坡，另外1条仍处于客户验证阶段。工厂开起来，设备折旧、人员和日常运营成本就要发生;但产品通过验证、客户下单、产线达到稳定产量，都需要时间。评级机构也指出，相关新增产能释放较慢，折旧摊销对利润形成压力。这为理解功率半导体企业芯动能公司的亏损提供了背景，但今年上半年亏损为何扩大，仍需更详细的成本数据才能确认。半导体订单也不是越多越好。宏微科技2025年新能源汽车业务收入同比下降25.50%，原因之一便是公司主动放弃了一部分利润较低的半导体订单。对功率半导体模块企业而言，产能需要订单消化，但接下不赚钱的订单，同样会拖累经营。不过，产线投入并非没有回报。过去两年，芯动能公司的产品已经走出了工厂，进入实际车用场景。02出货超380万块功率半导体企业芯动能公司赚钱还有几道坎?2024年底，芯动能公司第100万只车规级电驱双面散热塑封模块下线。2025年，芯动能公司塑封模块出货170余万只。到今年9月，据《常州日报》报道，其车规级双面散热功率模块累计出货已超过380万块，并稳定配套车企出口车型。对于一家成立三年多的功率半导体企业，这已经不是停留在送样和测试阶段的成绩。更关键的进展发生在客户侧。2025年8月，芯动能获得国内某头部新能源汽车企业SiC MOSFET功率半导体器件项目定点;10月，双方签订采购框架合同。https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-6w9my0ksvp/f2d0dbcc885f49c09d87beb11e261756~tplv-tt-origin-web:gif.jpeg?_iz=58558&from=article.pc_detail&lk3s=953192f4&x-expires=1792568083&x-signature=zSr43W2gI8RqYsox5OHrZJqgwz4%3D

图/宏微科技公告截图功率半导体企业芯动能公司布局的单面、双面散热塑封模块，面向新能源汽车电驱系统。相比单纯比拼芯片性能，车规客户还要考察散热、可靠性、批量生产一致性和长期交付能力。数百万块实际出货与头部车企定点，至少说明芯动能公司已经积累了一定的制造和客户基础。但车企的定点通知，并不是确定的订单。芯动能公司签订的采购框架合同未约定具体采购数量和金额，后续收入还要看实际下单和交付。累计出货380万块，也不等于今年上半年卖出了380万块。更何况，车企对供应商的降本要求一直存在。只有订单持续增加、产线利用率提高，设备和人工等成本才能分摊到更多产品上;如果产品价格同步下行，出货增加也未必意味着利润增加。功率半导体行业需求确实在增长。NE时代数据显示，2026年上半年，中国新能源乘用车SiC功率模块装机约183.7万套，同比增长53.1%。但前10家供应商中已有8家本土企业，市场份额之争也越来越激烈。这正是芯动能公司面临的现实：产品能够量产，客户也在拓展，下一步仍要证明自己能以合适的成本持续交货，并从中赚到钱。而验证、备货和扩产，都离不开资金。03亿元国资入局看中了芯动能公司什么?芯动能与地方产业资本并不是第一次合作。截至今年6月底，宏微科技直接持有芯动能31%股权，通过与常州众芯的一致行动协议控制51%的表决权;常州当地投资主体此前也已持股。宏微科技还是本轮投资方之一华泰战新基金的有限合伙人，承诺出资3000万元，截至6月底已投入900万元。同期，芯动能公司总资产约3.23亿元、总负债约1.87亿元，宏微科技为其提供的担保余额约8009.69万元。https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-6w9my0ksvp/7b3ca9f5f83b409e8f5e25c976a8412d~tplv-tt-origin-web:gif.jpeg?_iz=58558&from=article.pc_detail&lk3s=953192f4&x-expires=1792568083&x-signature=i7fgsFxQasQ6HXlVRpqFvKxarjM%3D

图/宏微科技半年报截图如今引入超亿元股权资金，可以为研发、备货和产线运营增加资金来源，也有助于母公司分担部分投入压力。具体用途和融资后的股权变化，仍有待披露。国资投向的，往往是从研发走向规模交付的企业放到整个行业看，芯动能并不是个例。近两年，多家从事SiC、IGBT和车规功率半导体模块的企业获得国资背景基金投资。2025—2026年部分获国资背景资本投资的功率半导体企业如下：https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-6w9my0ksvp/c1322bae63574e9a884163e132297fac~tplv-tt-origin-web:gif.jpeg?_iz=58558&from=article.pc_detail&lk3s=953192f4&x-expires=1792568083&x-signature=av7w6GEsShpGMXbHwajWvkfOs04%3D

图/《半导体器件应用网》制图注/融资金额为整轮规模，并非国资单独出资额;芯聚能、芯粤能为联合融资。从公开的资金用途看，瞻芯电子要扩充SiC产能，翠展微电子计划购买设备、建设产线，臻驱科技则继续推进功率模块和电控产品的量产交付。资本投进去之后，企业要面对的已经不只是产品能不能做出来，还有能不能稳定、大规模地卖出去。对常州等地方产业基金而言，支持芯动能公司这类企业，既有争取股权回报的考虑，也能补足当地新能源汽车产业链的关键环节。但投资价值最终仍要落到经营报表上：新增产线何时充分运转，车企订单能否持续兑现，亏损能否收窄。芯动能公司走过了产品量产、车企定点和数百万块出货的阶段，如今又获得了新一轮资金支持。对这家功率半导体企业来说，下一张更重要的成绩单已经不是融资金额，而是有多少订单能转化为收入，又有多少收入最终能够留下利润。本文为哔哥哔特资讯原创文章，未经允许和授权，不得转载