博通发布2025财年第三财季财报，AI需求驱动业绩稳健增长

当地时间9月4日，博通（Broadcom）公布了截至2025年8月3日的2025财年第三财季财务数据。财报显示，公司第三财季实现营收159.52亿美元，同比增长22%、环比增长6.3%，创历史新高。

AI芯片收入同比激增63%，成核心增长极

财报最亮眼的数据来自AI半导体业务。第三财季，博通AI芯片收入达52亿美元，同比增长63%，占总营收比重提升至33%。公司管理层透露，这一增长主要得益于定制AI加速器（ASIC）市场的持续扩张——博通已为七家全球顶级AI企业中的四家提供定制芯片，并在本季度斩获一位新客户价值超100亿美元的XPU（AI算力机架）订单。公司预计第四财季AI芯片收入将进一步增长至62亿美元，实现连续11个季度增长，同比增速达66%。

“硬件+软件”双轮驱动，VMware整合显成效

除AI芯片外，博通的网络业务与软件业务同样表现强劲。网络业务受益于AI数据中心对高速互联的需求，与AI计算形成协同效应；基础设施软件收入同比增长17%至68亿美元，主要得益于VMware并表后的稳定贡献。公司CEO陈福阳强调，VMware的整合进展顺利，其发布的VCF 9.0云平台可支持企业本地及云端部署AI工作负载，为博通开辟了新的增长空间。目前，软件业务与半导体硬件业务已形成“双轮驱动”模式，共同支撑公司盈利能力。

财务健康度提升，现金流充裕支撑股东回报

财报显示，博通第三财季自由现金流达70.2亿美元，同比增长47%，占营收比重高达44%；调整后EBITDA为107亿美元，利润率达67%，创历史新高。充裕的现金流使公司得以持续回馈股东——本季度通过现金分红回报28亿美元，并维持高比例资本回报政策。管理层透露，公司当前未完成订单超过1100亿美元，订单能见度极强，为未来增长提供坚实保障。

第四财季指引超预期，AI需求可持续性获验证

博通对第四财季业绩给出乐观指引：预计营收达174亿美元，同比增长24%，超出分析师预期的170.5亿美元；AI芯片收入预计62亿美元，同比增长66%。公司管理层多次强调，客户对AI基础设施的投资持续加码，尤其是超大规模企业对定制ASIC的需求旺盛，这为博通提供了长期增长动能。此外，博通与OpenAI等企业的合作进一步巩固了其在AI芯片领域的地位，未来有望通过技术迭代和客户拓展持续扩大市场份额。

市场分析：博通凭差异化策略突围AI竞赛

尽管全球半导体行业竞争激烈，但博通凭借定制ASIC与网络芯片的差异化优势，与英伟达、AMD等公司在细分市场形成互补而非直接竞争。其客户涵盖苹果、谷歌、Meta等科技巨头，且通过多元化布局降低了对单一客户的依赖。此次财报再次证明，博通正充分受益于AI浪潮，其“硬件+软件”的协同模式、强劲的现金流以及清晰的增长路径，使其成为AI时代最具投资价值的半导体企业之一。